国金证券最新数据统计，万科二季度被60只基金抛弃，持有万科的基金数目从119只直线下落至59只。此外，保利、金地也遭基金减持。
然而就在基金减持地产股的时候，7月25日沪市大盘却在地产、金融股带动下冲上2900点。7月28日美都控股、绿景地产、天伦置业、光华控股4家地产股涨停。
减持不久，地产股就有小幅反弹，但基金经理对地产股的基本态度依然是观望和减仓。"基金经理现在对地产股可以说非常谨慎，甚至有一种恐慌情绪。"德邦证券高级分析师吴剑雄告诉记者。
地产股反弹
地产股自7月18日反弹后，上证指数涨幅达到8.4％，在所有行业中房地产板块涨幅最大。以市值计算，109只房地产股票总市值增加了996.59亿元，总市值增幅为16.50％，房地产板块总体涨幅超过整体市场接近1倍。
在基金经理纷纷或观望或减持地产股的时候，地产股反弹的原因是什么？
"之所以反弹是因为地产股过去跌得太厉害了，价值被严重低估。因此反弹是非常正常的。"吴剑雄表示，去年牛市中地产股最高点位达到7500点，远远超过大盘点数；但现在地产股点数最低只有2600点，低于大盘指数。因此这种反弹其实是市场规律的一种反映，是在投资者抛售地产股导致地产股价急剧下挫后正常的回归。
地产股价值低估基本已被投资者认可了。"基金经理们在看多、看空问题上也存在一些分歧。但基本达成一致的是地产股有些超跌。"东海证券研究员刘焱在接受记者采访时认为。
另外，随着上市公司半年报的逐渐披露，在较为完备的数据基础上，投资者对各地产公司有了相对准确的认识。
"地产公司的业绩还算过得去。"国金证券地产研究员曹旭特认为，这是地产股价值短线反弹的原因之一。以万科为例，今年上半年万科累计实现房屋销售面积265.8万平米，同比增长15%；实现销售金额241.3亿元，同比增长38.1%。光大证券预测万科上半年每股收益为0.21元，同比增长35%左右。
还有其他一些因素促成地产股上浮。北辰、保利等地产公司申债成功对市场信心恢复也有一定作用。曹旭特认为这可以在一定程度上改善地产商的财务状况。
再者，市场上纷纷传言国家可能在信贷政策上有一定放松也被投资者认为是可能存在的利好消息，虽然该消息没有最终获得确认，但却在一定程度上影响了投资者的行为选择。
下半年房地产颓势不变
"地产行业下行的态势已经非常明显了，如果颓势无法改变，所谓的短期小行情根本无意义。"曹旭特在接受记者采访时认为。
业内人士认为，这种反弹并不意味着短期有小行情，或是房地产基本层面有了根本改观，从而将在大势上会有一个逆转。
被减持的地产股不仅仅是万科一家，其他的地产上市公司股票同样被减持。数据显示，一季度持有保利地产的基金从2007年四季度的118家大幅减少到28家，持有招商地产的基金也从去年四季度的108家下降到21家。
"都在清仓。行业已经往下走了，大家都看得清。"曹旭特告诉记者，基金经理没有加大增持地产股的力度，最多也只是一些经理进行短线的操作。
"一般来说，基金经理在房地产行业一定会配置一些万科的股份，但现在很多基金经理都对万科持观望态度。虽然也有一部分加配了地产股，但空仓是很多基金经理的选择趋向。"吴剑雄告诉记者，资本市场目前对房产价格的涨跌非常敏感，现在基金经理对地产股过于敏感，有一些甚至怀有恐慌的心理。
有分析师认为，虽然保利、北辰等上市公司获得了大额度的债券可视为利好消息，但通过债券募集的同时，资金成本过高会减损企业的利润。但同时，金地增发和债券未通过审批也表明这些地产公司仍然缺乏充足的现金流。流动资金缺乏的现状并没有得到改善，这同时也是其他地产公司面临的困境之一。
不断公布的房地产企业半年报反映出了房地产市场交投的不活跃。万科6月销售数据显示，万科销售面积和销售金额同比全面下降。今年6月份公司实现销售面积44.8万平米，销售金额43.7亿元，分别比去年同期减少38.0%和22.8%。"过去只是听说房价下调，现在我们可以在上市公司的报表中得到确认。"曹旭特表示。
"房价太高了。存在很大的下调空间。"吴剑雄认为，前几年上海房价涨幅惊人，缺乏真实需求的支持。目前上海房价收入比大约在1比50，远高于国际上1比6的公认标准。
业内专家认为，宏观经济与房地产之间的关联度非常强，可以说在某种程度上互为因果。上海上半年GDP增幅低于全国，其中房产投资对上海经济拉动的作用有所减少。房地产已经进入了微调过程中，而由于房地产周期一般在三至五年，那么即使是微调，也可能有一至两年的调整阶段。
高纬国际物业一位研究经理告诉记者，今年国家货币从紧的政策方向不大会改变，虽然也许下半年会有小幅调整，但这不会使地产公司的日子更好过。
"下半年地产往下走的态势不大会改变。"曹旭特表示，基金经理一向追涨杀跌，而基金经理们减持地产股就是市场上用脚投票的例证。 |
